Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 10−17 мая 2019 г. и таблицу параметров по ценным бумагам

Фосагро снизилось в цене на 0.8%* на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.6% и укрепления рубля. Негативно также снижение цен на DAP, NPK. Позитивен рост цен на аммиачную селитру, карбамид и снижение цен на серу и аммиак. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста не изменился. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных.

Фосагро может внести изменения в свою дивидендную политику, один из обсуждаемых вариантов — привязать объем выплат к свободному денежному потоку, сообщил финансовый директор компании Александр Шарабайко (Прайм).
Ebitda компании выросла на 73% в 1кв19 по сравнению с 1кв18 (Финам).
Совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды за 1кв19 в размере 72 руб. на акцию (Финам), что составляет 3.1% от текущей цены; дивиденды за последние 12 месяцев составят 240 руб. (10.4% от текущей цены).

Распадская припала на 1.1% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цены на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 5%, а потенциал роста увеличился на 6%. Целевая доля в Распадской снизилась из-за роста рисков в портфеле.

Сургутнефтегаз привилегированный просел на 1.3% на фоне укрепления рубля. Негативно также снижение розничных цен на дизельное топливо в РФ. Позитивен рост цены на нефть и нефтепродукты в ЕС, оптовых цен на нефтепродукты и розничных цен на бензин в России. Целевая цена выросла на 2.3%, а потенциал роста увеличился на 3.7%. Целевая доля в компании снизилась из-за роста рисков в портфеле, и компания покинула тройку наиболее привлекательных. Мы сократили позиции по цене, близкой к максимуму недели, откупив небольшую часть проданного дешевле.

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 7.62 руб. на привилегированную акцию, что составляет 19.7% от текущей цены, и 0.65 руб. на обыкновенную акцию (ЦРКИ Интерфакс).

ММК подешевел на 2.9%. Негативны снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае и удорожание железной руды и коксующегося угля в Китае. Позитивно снижение цен на лом в России. Целевая цена снизилась на 7%, а потенциал роста сократился на 4%. Целевая доля снизилась.

В 2019 году дочерняя компания ММК «ММК-уголь» планирует в 2019 году добыть 5.3 млн. т коксующегося угля по сравнению с 4.927 млн. тонн в 2018 году и направить на развитие производства 5.275 млрд. рублей (Коммерсантъ).
ММК предупредил в своем отчете за 1кв19 о риске избытка предложения стали на российском рынке, в том числе из-за роста импорта из непризнанных республик ЛНР и ДНР (РБК).

Расписки QIWI взлетели на 16.3%. Мы немного нарастили позиции в QIWI по цене, близкой к минимуму недели, и продали часть купленного по цене, близкой к максимуму. Скорректированная чистая прибыль в 1кв19 увеличилась на 53% по сравнению с 1кв18, до 1.65 млрд. руб. Скорректированная Ebitda стала больше в 1кв19 на 61%.

В 2019 году Qiwi ожидает роста скорректированной чистой прибыли на 40-50% по сравнению с предыдущим прогнозом повышения на 15-25%. По итогам 1кв19 года компания направит на дивиденды $0.28 на одну акцию (1.8% от текущей цены), что совпадает с выплатами за последние 12 месяцев. В Sberbank CIB оценивают справедливую стоимость акций Qiwi на уровне $23.83 (РБК).
JPMorgan повысил прогнозную стоимость американских депозитарных акций QIWI с $19 до $20 за штуку, повысив также рекомендацию с "держать" до "покупать" (Финмаркет).
QIWI подтвердила свое намерение направить на дивиденды 65-85% скорректированной чистой прибыли за 2019 г., начиная с 1кв19 (Финам).

КузТК обрушилась на 11.5% на фоне укрепления рубля. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и ЕС. Позитивно снижение ставки предоставления полувагонов.

Повестка Совета директоров, назначенного на 20 мая, включает пункт рекомендации по распределению прибыли, в том числе по размеру дивиденда по акциям и порядку его выплаты, по результатам 2018 финансового года (ЦРКИ Интерфакс).
Чистая прибыль КузТК за 1кв19 по РСБУ уменьшилась на 85% по сравнению с 1кв18 (Финам).

Русал обвалился на 5.6% на фоне укрепления рубля. Негативны также рост цен на электричество и глинозем и снижение цен на акции Норникеля, медь и платину. Позитивен рост цен на алюминий, палладий и никель. Целевая цена снизилась на 31%, а потенциал роста уменьшился на 27%. Целевая доля снизилась до нуля.

Несколько демократов в Конгрессе США обратились к главе Минфина США Стивену Мнучину с просьбой проверить совместный проект Русала и Braidy Industries по строительству алюминиевого завода в Ашленде (Коммерсантъ).
Арбитражный суд Москвы поддержал иск Саяногорского алюминиевого завода (дочерней компании Русала) к «Юнипро», Системному оператору, «Совету рынка» и принадлежащему ему Администратору торговой системы о расторжении договора о предоставлении мощности (ДПМ) и выплате 91 млн руб. неосновательного обогащения (Ведомости).
Скорректированная Ebitda в долларах снизилась на 60.5% до $226 млн. в 1кв19 по сравнению с 1кв18 (Байкал24).

Из-за укрепления рубля, снижения цен на серебро и роста цены расписок Полиметалла целевая доля в этой компании снизилась до нуля. Из-за снижения потенциалов компаний целевая доля в акциях снизилась.

* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:15) к ценам утра пятницы (примерно 10:30).

Период	Финансовый результат, % от капитала	Изменение индекса Мосбиржи
10.05-17.05	-0.9	1.6
С начала года	0.5	8.8
2018	29.6	12.3
2017	25.6	-5.5
2016	54.3	26.8
2015	121.8	26.1
С начала 2015	460.4	84.6

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Эмитент	Цена, руб.	Изм. цены	P/E	EV/ EBITDA	EV/ EBITDA ист.	Див. дох-ть	Тех. пот-л	Фунд. пот-л	Фунд. пот-л перс.	Тек. доля
ИТОГО										75.5%
Распадская	135.14	-1.1%	3.7	2.2	3.8	0.0%	-7%	64%	73%	19.2%
Фосагро	2 305.00	-0.8%	7.8	6.0	6.7	7.0%	5%	4%	9%	4.4%
ММК	43.55	-2.9%	5.8	4.1	4.0	11.2%	-3%	45%	-16%	9.4%
Сургутнефтегаз пр	38.72	-1.3%	2.6	-3.3	5.2	11.6%	-20%	76%	31%	11.4%
Лукойл	5 185.00	-2.8%	4.9	3.9	3.5	4.5%	-33%	44%	-22%	3.2%
Протек	90.10	2.6%	5.9	4.2	3.6	7.3%	17%	53%	29%	5.0%
Детский мир	89.92	1.4%	8.7	5.9	6.0	8.7%	2%	11%	6%	3.3%
МТС	252.80	-1.8%	7.8	4.9	4.4	11.2%	-7%	19%	-53%	2.3%
Киви	1 021.50	16.3%	18.4	7.9	9.2	1.2%	3%	-23%	5%	3.2%
Северсталь	976.20	-4.2%	4.5	5.6	5.9	14.4%	-30%	6%	-15%	1.6%
Русал	24.64	-5.6%	5.6	8.0	6.3	4.4%	21%	-21%	-10%	8.2%
Акрон	4 544.00	0.7%	14.0	6.6	6.2	9.2%	-8%	-8%	0%	2.0%
КузТК	146.00	-11.5%	-3.1	-7.1	4.5	5.5%	28%	< -50%	<-50%	1.8%
Полиметалл	672.70	1.9%	13.9	7.4	11.3	4.2%	-13%	-31%	-5%	0.5%
ТМК	58.74	0.7%	4.5	4.2	5.4	5.3%	30%	179%	137%	0.0%
Обувь России	46.95	1.1%	2.7	4.0	7.0	2.5%	170%	143%	173%	0.0%
Лента	231.20	-0.9%	6.7	4.0	6.7	0.0%	60%	73%	103%	0.0%
X5	1 945.50	1.7%	12.6	5.9	7.0	4.4%	4%	12%	29%	0.0%
Энел Россия	1.12	3.0%	6.9	6.8	4.0	12.8%	-15%	-21%	-6%	0.0%
Полюс	4 935.50	1.3%	12.5	7.8	7.6	5.3%	-11%	-43%	-15%	0.0%
Норникель	13 772.00	-2.4%	7.1	8.2	7.2	8.7%	-14%	-37%	-23%	0.0%
Русагро	733.80	-1.6%	8.2	9.2	4.6	4.5%	8%	-40%	-28%	0.0%
НЛМК	158.72	-3.7%	11.5	8.8	5.9	13.2%	-41%	-41%	-51%	0.0%

Текущая таблица параметров

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

Предыдущий обзор

Все записи

Следующий обзор