Еженедельные обзоры с итогами торгов, анализом ключевых новостей и рекомендациями по структуре портфеля

2019

Мы обновили модель ММК, учтя сокращение долга по результатам 1П19, а также уточнив прогнозные цены на руду и на листовой прокат. Потенциал роста увеличился с 13% до 38%

Русал и Сургутнефтегаз выросли на фоне неизменившегося индекса Мосбиржи, несмотря на укрепление рубля. QIWI, Лукойл, ММК, Детский мир снизились в цене.

За счет продолжения роста рекомендуемых акций расчетный результат стратегии по итогам отчетностей за 2й квартал* вырос до +3.5% против 1.0% от индекса S&P 500

За счет резкого роста стоимости Cisco расчетный результат стратегии по результатам торговли 2го квартала вырос до +0.8% против 0.1% от индекса S&P 500

Сургутнефтегаз привилегированный взлетел на 11.3%* на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.5%, несмотря на укрепление рубля. Компания вышла из тройки наиболее привлекательных, за счет чего Детский мир вошел в Топ-3. Русал вырос на 4.7%.

Теоретический результат стратегии на базе отчетностей за 2й квартал 2019 улучшился до -2% Вмененный мультипликатор P/E для индекса стал составлять 19.2x при среднеисторическом (медианном) значении 18.0x Как и прежде мы отслеживаем теоретические результаты работы стратегии и планируем начать торговлю на уже профондированном счете в случае большей просадки индекса либо при выходе сильных отчетностей по итогам 3 кв. 2019 г.

Сургутнефтегаз привилегированный, ТМК, ММК и Qiwi подорожали на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.1%. Бумаги Русала и Распадской подешевели, несмотря на ослабление рубля.

Последняя неделя характеризовалась падением рынка США в результате усиления торгового противостояния, • По мультипликатору P/E индекс S&P остается немного дороже среднеисторического значения

Бумаги Распадской, Русала и Qiwi подорожали на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.3% и укрепления рубля. Акции ТМК подешевели на 0.1%.

Бумаги Распадской, ТМК, ММК, Русала снизились в цене на фоне снижения индекса Мосбиржи на 2.1% и ослабления рубля. Подорожали акции Полиметалла.

Бумаги ТМК, Распадской, Русала, QIWI снизились в цене, несмотря на ослабление рубля. Полиметалл и Сургутнефтегаз привилегированный подорожали.

Акции ТМК и Яндекса выросли на фоне снижения индекса Мосбиржи, бумаги Русала и Распадской подешевели.

Бумаги Русала, ТМК и Распадской выросли, несмотря на снижение индекса Мосбиржи. Потенциал роста Русала повысился за счет изменения конъюнктуры, целевая доля в акциях компании увеличена.

Сильно вырос потенциал Русала после роста цен на алюминий и падения цен на электроэнергию. Детский мир взлетел на 5.0% после публикации сильных операционных результатов за 2кв19. Мы скорректировали модели ТМК и Сургутнефтегаза привилегированного, заложив более консервативные прогнозы.

По итогам прошедшей недели бумаги Сургутнефтегаза привилегированного, ТМК и Распадской подешевели на фоне снижения индекса Мосбиржи и укрепления рубля. Мы увеличили целевую долю в акциях.

Акции ТМК, Сургутнефтегаза привилегированного и Яндекса подорожали на фоне роста индекса Мосбиржи и укрепления доллара. Мы скорректировали модель Яндекса и увеличили целевую долю.

Мы проанализировали Яндекс и считаем его привлекательным, компания вошла в ТОП-3. Акции Распадской, ТМК и Кузбасской топливной компании подешевели, несмотря на ослабление рубля.

В связи с укреплением рубля мы уменьшили потенциал роста по бумагам Распадской, которые выросли по итогам недели, и привилегированным акциям Сургутнефтегаза. Протек вырос на 2.5% и вошел в тройку наиболее привлекательных эмитентов из-за уменьшения целевой доли в Русале и Полиметалле.

Мы уменьшили потенциал по бумагам Сургутнефтегаза, Распадской и QIWI, которые выросли по итогам недели. Также уменьшен потенциал по ТМК после уточнения анализа себестоимости компании и целевого мультипликатора

В тройку наиболее привлекательных компаний вошла ТМК с целевой долей 24.7%, при этом мы уменьшили потенциал для ММК, Распадской и Сургутнефтегаза. Снизилась до нуля целевая доля в Акроне, Северстали, Энел Россия

На прошедшей неделе все целевые компании нашего портфеля прибавили в цене на фоне ослабления рубля, и мы уменьшили потенциал роста для Протека и Сургутнефтегаза. Целевая доля в Акроне и Энел Россия выросла с нуля до 1.1% и 0.6% соответственно

Как многие из вас могли заметить, в 2019 г. стратегия отстает от индекса, в этой связи считаем своим долгом указать на основные факторы, которые привели к такой ситуации, и планы на будущее

На прошедшей неделе выросли акции Фосагро, ММК, Протека, Распадской, QIWI - в последней мы незначительно нарастили позиции по цене, близкой к минимуму недели, и продали часть купленного дороже. Снизилась цена КузТК, Русала и Энел Россия, для Русала мы понизили потенциал роста

На фоне укрепления рубля снизились в цене акции Фосагро, Распадской, Сургутнефтегаза, ММК, КТК, Русала. Фосагро вошла в тройку наиболее привлекательных, а в Русале позиции сокращены до нуля. Расписки QIWI взлетели на 16%, мы немного нарастили позиции по цене, близкой к минимуму недели

На фоне снижения индекса Мосбиржи просели почти все компании нашего портфеля. Мы сократили позиции в КузТК и ММК по ценам, близким к максимумам недели, а также в ОК "Русал"

По итогам прошедшей недели мы сократили позиции в Русале, а также в КузТК, акции которой взлетели после новостей о продаже контрольного пакета группе "Сафмар"

Целевая цена и потенциал роста для Сургутнефтегаза выросли на 8%. Также мы нарастили позиции в "Детском мире" после уточнения модели. Уменьшен потенциал для Энел Россия и ММК

Мы нарастили позиции в Русале по ценам, близким к минимумам недели, после чего значительно сократили по ценам, близким к максимумам. Компания покинула тройку наиболее привлекательных эмитентов, так же как и Сургутнефтегаз

Уменьшен потенциал роста по Сургутнефтегазу и Русалу; почти по всем основным эмитентам в нашем портфеле наблюдалось снижение. В нашем рекомендуемом портфеле появилась компания "Детский мир"

По итогам последней недели мы нарастили позиции в "Распадской" и сократили в КТК "Русале". Повышен потенциал роста по Сургутнефтегазу

Мы нарастили позиции в МТС и Распадской при снижении котировок по этим эмитентам. Также снижены позиции по Акрону и Фосагро - на фоне новостей о планах правительства увеличить скидки на удобрения для российских аграриев

На фоне укрепления рубля просели Русал, Распадская, Фосагро - потенциал роста по ним уменьшен. Также снизилась до нуля целевая доля в Кузбасской топливной компании

Мы увеличили потенциал роста по бумагам Сургутнефтегаза и Распадской, в то время как для Русала и ММК снизились целевая цена и уменьшен потенциал

Увеличен потенциал роста для Сургутнефтегаза в связи с изменениями в формуле НДПИ в рамках налогового маневра, также позитивная оценка потенциала по Распадской. Снижена целевая цена для Русала и Норникеля

По итогам анализа отчетности Русала (за 9 мес. 2018 г.) и Норникеля (за 2018 г.) мы понизили потенциал роста Русала и немного нарастили позиции по цене, близкой к минимуму недели. Повышен потенциал роста для Норникеля, Сургутнефтегаза, Распадской, КТК

Мы немного нарастили позиции в Сургутнефтегазе и Русале, также выросла целевая доля в МТС. На фоне укрепления рубля подорожала Распадская, целевая доля в компании снижена

Уменьшился потенциал роста для Распадской, позиции в компании сокращены. Обвалились на 5.9% расписки QIWI, перед этим мы сократили позиции в компании. Увеличилась целевая доля в Энел Россия

"Русал" взлетел на 3.8%, Распадская выросла на 1.7%, но несмотря на укрепление доллара подешевели акции КТК, Сургутнефтегаза и Энел Россия

Выросли котировки Распадской, КТК и Северстали; Русал обвалился на фоне ослабления доллара. Снизилась целевая доля в "Энел Россия", QIWI и ЛУКОЙЛ

Мы нарастили позиции в Русале, Распадской, Энел Россия и Северстали; при этом снизилась целевая доля в КТК.

Рост котировок по ключевым компаниям - Фосагро, КузТК, Распадской, Русалу; по трем последним увеличена рекомендуемая доля

Уважаемые коллеги, поздравляем с новогодними праздниками! Желаем счастья, удачи и новых успехов. Оглядываясь на уходящий год, хотели бы коротко подвести его итоги и поделиться ожиданиями на 2019 год

Снизилась целевая доля для угольных компаний КТК и Распадская, а также для МТС и Русал