О стратегии Наши сервисы Подписка Команда Блог Data portal Личный кабинет

Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 26 октября − 2 ноября 2018 г. и таблицу параметров по ценным бумагам

Сургутнефтегаз привилегированный взлетел на 6.7%* на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.3% и ослабления доллара. Также позитивен для компании рост розничных цен на нефтепродукты, оптовых цен на дизельное топливо и инфляции в России. Негативно снижение цен на нефть и на нефтепродукты в ЕС. Компания опубликовала сильную отчетность по РСБУ за 3кв18. Целевая цена в итоге снизилась на 4%, а потенциал роста сократился на 10%. Мы сократили позиции в компании.
  • Прибыль за 9м18 выросла в 6.6 раза по сравнению с 9м17 до 598 млрд. руб. (РБК)
  • Сургутнефтегаз в октябре повысил добычу на 0.7% по сравнению с октябрем 2017 - до 5.2 млн. тонн (за 10м18 - на 0.4% по сравнению с 10м17, до 50.6 млн. тонн) (ТАСС).
  • Компания присоединилась к соглашению о продлении заморозки цен на топливо для мелкооптовых поставок на уровне мая 2018 года до 31 декабря (РБК), также компании увеличат поставки на внутренний рынок на 3% по сравнению с 2017 годом (regnum.ru). Новость умеренно негативна, поскольку мы и так закладывали в модель рост внутренних цен на топливо на уровне инфляции, несмотря на резкое удорожание топлива на внешних рынках в 2018 году.
ММК подорожал на 3.8%. Позитивны рост внутренних цен на холоднокатаный и оцинкованный прокаты и прокат с полимерным покрытием и снижение цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае и внутренних цен на лом. Негативно снижение экспортных цен на плоский прокат и цен на плоский прокат в Китае. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста уменьшился на 3%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, уступив место Русалу, и мы сократили позиции в ММК.
  • Ebitda компании за 9м18 увеличилась на 30.6% в долларах по сравнению с 9м17 до $1.881 млрд. (Финам), совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 2.114 руб. (4.4% от текущей цены) на акцию за 3кв18 (РБК), за последние 12 месяцев дивиденды составят 5.31 руб. или 11.0% от текущей цены.
  • ММК отложил решение вопроса о запуске своих сталелитейных мощностей в Турции до середины 2019 года (fomag.ru).
КузТК подросла на 2.3%, несмотря на ослабление доллара. Также негативно снижение цен на уголь в Австралии и ЕС и рост ставки аренды полувагонов. Мы также заложили 50% увеличения тарифа на порожний пробег на 6%. Целевая цена в итоге снизилась на 22%, потенциал роста уменьшился на 24%. Тем не менее, компания сохраняет внушительный потенциал роста.
  • Глава РСПП Александр Шохин предложил вместо продления тарифной надбавки РЖД для экспортеров привлечь их к финансированию инвестпрограммы монополии, на что угольщики ответили согласием (РБК).
  • Индексация тарифа РЖД сохранится привязанной к потребительской инфляции, а не промышленной, как предлагала РЖД. Тарифы на порожний пробег будут повышены, а механизм будет уточнен в течение месяца (glasnarod.ru) (мы планируем увеличить вероятность повышения тарифов до 100%).
Русал увеличился в цене на 1.2%. Негативно снижение цен на алюминий. Позитивно снижение цен на глинозем и электроэнергию в Сибири. Мы скорректировали модель в части учета цен на мощность и риска сокращения производства из-за санкций. Также учли влияние пошлин США на алюминий и рассчитали целевое историческое значение мультипликатора с учетом корректировки на стоимость доли в Норникеле. Рекомендуемая доля выросла, и компания вошла в тройку наиболее привлекательных.
  • Уральский алюминиевый завод Русала увеличит производство глинозема на 130 тыс. тонн до 900 тыс. тонн. (ТАСС)
Расписки QIWI подскочили на 5.8%. Рекомендуемая доля снизилась, и мы сократили позиции в QIWI по цене, близкой к недельному максимуму.
  • «Рокетбанк» будет полностью передан группе QIWI до конца ноября (banki.ru).
Акции Энел Россия обвалились на 5.4%. Позитивен рост цен на электроэнергию в зонах Центр, Урал и Юг, ослабление тенге, замедление инфляции в Казахстане. Целевая цена выросла на 7%, а потенциал роста увеличился на 13%. Рекомендуемая доля увеличилась с 0% до 1.8%.
  • Чистая прибыль за 9м18 снизилась на 20.5% по сравнению с 9м17, Ebitda снизилась на 11%. Энел Россия хочет получить за Рефтинскую ГРЭС 27 млрд. руб., а потенциальный покупатель Сибирская Генерирующая Компания считает, что это предприятие стоит 21 млрд. руб. (РБК)
Из-за снижения цен на золото, роста оптовых цен на дизельное топливо, ослабления доллара и роста цены акций Полиметалла снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за снижения экспортных цен на плоский прокат, цен на плоский прокат и железную руду в Китае, ослабления доллара и роста цены акций Северстали снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за роста рекомендуемой доли в Русале снизились рекомендуемые доли в Русагро и Протеке. Из-за снижения потенциалов компаний уменьшилась суммарная рекомендуемая доля в акциях с 84% до 71%.
* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:20) к ценам утра пятницы (примерно 10:40).
Период Финансовый результат, % от капитала Изменение индекса Мосбиржи
26.10-02.11 1.8 2.3
С начала года 28.8 12.1
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 454.0 69.3
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
Эмитент Цена,
руб. 		Изм.
цены 		P/E EV/
EBITDA 		EV/
EBITDA
ист. 		Див.
дох-ть 		Тех.
пот-л 		Фунд.
пот-л 		Фунд.
пот-л
перс. 		Тек.
доля
ИТОГО 73.4%
Русал 28.50 1.2% 4.0 2.4 3.3 2.0% 16% 132% 170% 0.0%
КузТК 209.80 2.3% 2.0 2.4 4.5 3.8% -14% 231% 162% 14.4%
Сургутнефтегаз пр 38.30 6.7% 2.7 -2.9 5.2 2.6% -19% 89% 41% 9.8%
ММК 48.15 3.8% 6.7 4.3 4.0 8.2% -8% 36% 8% 9.0%
Распадская 121.70 1.5% 3.1 1.9 0.0 0.0% -12% 60% 99% 7.1%
Лукойл 4 930.00 1.0% 4.2 3.4 3.5 4.2% -27% 64% -10% 6.2%
Фосагро 2 489.00 4.2% 6.9 5.3 6.7 6.6% -3% 21% 24% 8.5%
Протек 80.00 2.6% 5.2 3.7 3.6 8.2% 32% 73% 45% 5.8%
МТС 259.80 0.3% 8.0 4.7 4.4 10.0% -10% 26% -44% 2.5%
Акрон 4 526.00 0.6% 9.9 5.4 6.2 7.4% -8% 25% 34% 6.6%
Энел Россия 1.04 -5.4% 5.0 5.9 4.0 3.3% -8% -8% 7% 1.6%
Киви 888.50 5.8% 16.0 6.5 9.2 2.8% 18% -12% 21% 1.7%
Русагро 666.00 0.9% 5.0 5.7 4.6 8.3% 19% 17% 37% 0.2%
Обувь России 81.40 -6.1% 4.7 4.3 7.0 0.0% 55% 68% 85% 0.0%
ТМК 61.50 0.2% 4.7 5.6 5.4 3.2% 24% 54% 21% 0.0%
X5 1 595.00 6.1% 10.3 5.8 7.0 2.5% 27% 15% 34% 0.0%
Лента 238.00 -0.2% 6.9 5.5 6.7 0.0% 56% -1% 24% 0.0%
Северсталь 1 029.50 2.1% 5.2 6.0 5.9 12.9% -26% -3% -22% 0.0%
Полиметалл 626.20 2.9% 15.1 7.4 11.3 4.5% -3% -31% -4% 0.0%
Полюс 4 185.50 1.3% 11.7 7.3 7.6 5.5% 4% -37% -6% 0.0%
НЛМК 159.48 -0.1% 8.6 7.3 5.9 10.8% -34% -21% -32% 0.0%
Норникель 11 270.00 3.6% 6.4 7.8 7.2 8.4% -28% -46% -29% 0.0%
Текущая таблица параметров
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Предыдущий обзор
Все записи
Следующий обзор