Еженедельные обзоры с итогами торгов, анализом ключевых новостей и рекомендациями по структуре портфеля

2018

КузТК, несмотря на снижение котировок, по-прежнему сохраняет потенциал, и мы нарастили долю на просадке по минимальной цене недели, так же как и для Распадской. Мы увеличили потенциал роста для Фосагро и уменьшили для Русала

Мы скорректировали модель КузТК с учетом вышедшей отчетности, в результате потенцил роста увеличен на 52%. Сократился потенциал роста для Русала на фоне новостей об урегулировании вопроса снятия санкций США с компании. Мы также нарастили позиции в Фосагро

Компания имеет существенный потенциал роста в случае снятия санкций

На фоне укрепления рубля подешевели акции Распадской, КузТК, Русала, МТС, Энел Россия. Для первых двух мы сократили оценку потенцилала роста. В МТС нарастили позиции, также усилили долю в Энел Россия

Мы увеличили потенциал роста для Распадской, КузТК, Русала. По Лукойл потенциал роста уменьшен, мы сократили позиции в компании, откупив часть проданного дешевле. Выросла целевая доля в ММК с нуля до 2.5%

Несмотря на ослабление рубля, снизились котировки экспортных компаний - Русала, Распадской, Кузбасской топливной компании. Одновременно взлетели акции Фосагро, потенциал роста по ней снизился на 1%

По итогам недели подешевели бумаги центральных компаний нашего портфеля; мы увеличили потенциал роста и усилили позиции в Русале, Фосагро, Распадской, QIWI. В МТС мы сократили позиции по ценам, близким к максимумам недели, после чего покупали акции дешевле

Уменьшен потенциал роста для угольных компаний - Распадской, КузТК, а также для Русала и Сургутнефтегаза. Кроме этого, мы распродали акции QIWI и Энел Россия. В тройку наиболее привлекательных компаний вошла "Фосагро", мы нарастили в ней позиции

Мы уменьшили потенциал роста для выросших на прошлой неделе акций Русала и Лукойла. КузТК продолжила рост, тем не менее, мы увеличили потенциал. Мы немного сократили позиции в Сургутнефтегазе по ценам, близким к максимуму

На прошедшей неделе подорожали основные компании нашего портфеля; по Сургутнефтегазу, ММК и QIWI мы сократили позиции, по КузТК мы все же видим значительный потенциал роста. В тройку наиболее привлекательных компаний вошел Русал. Мы также включили в портфель акции "Энел Россия", обвалившиеся на 5.4%

После предварительного анализа в портфель вошла компания "Русал" с долей 3.5%. Кроме этого, мы нарастили позиции в КузТК, Северстали и Сургутнефтегазе, а в тройку наиболее привлекательных компаний вошла ММК

В наш портфель вошла "Распадская" с долей 7.6%, но мы поместили компанию в группу с высоким риском. Также понижена оценка потенциала для Сургутнефтегаза, ММК, Полиметалла. Рекомендуемая доля в "Энел Россия" снизилась до нуля

Мы скорректировали модель Сургутнефтегаза с учетом повышения НДПИ, в результате чего потенциал роста уменьшился на 4%. Также снижены ожидания роста для Полиметалла и КузТК. В то же время, мы увеличили позиции в QIWI по минимальной цене последней недели

КузТК, ММК и Фосагро подросли на этой неделе, соответственно уменьшился потенциал по данным бумагам. Мы нарастили позиции в Сургутнефтегазе, для которого потенциал роста увеличен на 10%

Мы уменьшили потенциал роста по Сургутнефтегазу, ММК и Энел Россия, увеличили по Фосагро и Кузбасской топливной компании. Укрепление рубля повлияло также на снижение до нуля рекомендуемой доли в Северстали

Продолжаем улучшать рекомендации по Фосагро - на фоне позитивных новостей по рынку удобрений. Уменьшен потенциал роста для Сургутнефтегаза, и особенно для КузТК. Выросли целевая цена и рекомендуемая доля для Энел Россия

Увеличен потенциал роста для КТК и Сургутнефтегаза, чьи котировки снизились на фоне ослабления доллара. Обвалились акции QIWI, и мы увеличили рекомендуемую долю в компании

На прошедшей неделе продолжился рост Сургутнефтегаза и ММК, по ним уменьшен потенциал роста. Напротив, увеличен потенциал по подешевевшим КузТК и Лукойлу. Также мы снизили рекомендуемую долю в фармдистрибуторе Протек

По всем центральным компаниям нашего портфеля по итогам прошедшей недели наблюдался рост на фоне ослабления рубля. Мы сократили позиции в ММК и Лукойле, в недавно добавленной в портфель Фосагро - незначительно нарастили

Продолжаем оценивать ММК как перспективное вложение, также увеличили потенциал для Сургутнефтегаза. В нашем портфеле появились бумаги Фосагро с долей 5.3%, при этом мы сократили долю в Протек

Мы увеличили потенциал роста для бумаг ММК и Кузбасской топливной компании, а также увеличили долю в QIWI, чьи акции обрушились на 9.4%. По подросшим акциям Сургутнефтегаза потенциал уменьшен

Три компании с максимально рекомендуемой долей в нашей стратегии - КузТК, ММК и Сургутнефтегаз - на этой неделе обошли индекс Мосбиржи; по КТК и ММК потенциал роста продолжаем оценивать позитивно

Мы уточнили эффект от "налогового маневра" для нефтяных компаний, в результате для Сургутнефтегаза и Лукойла снижен потенциал и целевая цена. Мы также существенно нарастили долю в подешевевшем ММК по ценам, близким к минимумам недели

Несмотря на ослабление доллара, выросли акции КТК, ММК, Сургутнефтегаза, Полюса, Лукойла - по всем, кроме Сургутнефтегаза, уменьшен потенциал роста, а по Полюсу рекомендуемая доля снизилась до нуля

Мы увеличиваем рекомендуемую долю в Сургутнефтегазе, Кузбасской топливной компании, ММК, Лукойле, Северстали, поскольку позитивно оцениваем потенциал роста

Продолжающиеся позитивные тенденции для Сургутнефтегаза и ММК стали причиной дальнейшего снижения потенциала по данным компаниям. Также снижен потенциал роста для прочих ресурсных и металлургических компаний - КТК, Северсталь, НЛМК и др.

На наш взгляд, компания переоценена по мультипликаторам, и мы не рекомендуем приобретение в данный момент

На фоне позитивных новостей для Сургутнефтегаза и ММК - ослабление рубля, рост цен на основную продукцию - мы уменьшили потенциал роста на 4 и 2% соответственно. Мы также увеличили потенциал и нарастили позиции в Кузбасской топливной компании

Полюс взлетел на 8% после новостей о снятии во Франции обвинений с Сулеймана Керимова; мы нарастили позиции перед ростом, но теперь снижаем потенциал на 12%. Также мы увеличили рекомендуемую долю для Сургутнефтегаза и КузТК

За последнюю неделю подешевели центральные компании портфеля - КТК, ММК, Полюс, Протек, МТС, НЛМК, по части из них увеличен потенциал роста. Лукойл подрос на 1%, по нему целевая цена снижена также на 1%

Мы позитивно оцениваем потенциал роста котировок для Кузбасской топливной компании и ММК. В то же время мы сократили позиции в компаниях "Северсталь" и "Полюс" на фоне роста акций данных компаний

Согласно расчетам Минфина, центральные нефтяные компании нашего портфеля - Лукойл и Сургутнефтегаз - потеряют от налогового маневра 48 и 5.3 млрд руб. соответственно, что существенно выше наших первоначальных оценок. В итоге потенциал роста для этих компаний увеличился на 11%

Мы снизили оценку потециала для Сургутнефтегаза и Лукойл, в т.ч. в связи с эффектом планируемого завершения налогового маневра. Для КузТК потенциал роста увеличен

На фоне укрепления рубля подорожал ММК, но просели ресурсные КузТК, Лукойл, Сургутнефтегаз, а Протек обвалился на 8%. Для ММК и КузТК потенциал роста уменьшен, для Лукойл - увеличен

Мы рекомендуем увеличить долю для компаний ММК, Сургутнефтегаз, Полюс, МТС. Также позитивен потенциал роста для КузТК

Выросли котировки по центральным компаниям портфеля - КТК, ММК, Лукойл, Сургутнефтегаз; по всем, кроме последней, уменьшен потенциал роста

На фоне укрепления доллара обвалился Протек, мы нарастили позиции на просадке. Мы также позитивно оцениваем потенциал роста для ММК, Полюса и Сургутнефтегаза

Прозрачная недооцененная компания с высоким потенциалом роста финпоказателей и хорошим моментом для входа

Мы снижаем доли в Северстали, ММК, НЛМК, Сургутнефтегаз, при этом в целевой портфель вошла компания "Полюс" с рекомендуемой долей 4.3%

Центральные компании портфеля - КТК, ММК, Северсталь, Лукойл, QIWI - в позитивной динамике за последнюю неделю, на росте были сокращены позиции в этих компаниях

На прошедшей неделе мы наблюдали всплеск волатильности и резкий обвал рубля, что было вызвано санкциями против российских компаний и эскалацией ситуации в Сирии. В соответствии с нашей системой мы нарастили позиции на просадке в связи с возросшими потенциалами, что позволило нам закончить неделю в символическом плюсе (0.1%), несмотря на падение индекса Мосбиржи на 3.8%

Почему (на наш взгляд) не стоит инвестировать в Русгидро

Фундаментальный анализ на пальцах. Почему (на наш взгляд) не стоит покупать акции Газпрома

Металлургические холдинги ММК и Северсталь укрепились на фоне роста внутренних и экспортных цен. Мы снизили рекомендуемую долю в МТС и НЛМК

Наш фаворит Лукойл вырос на 3.9%, мы сократили позиции по ценам, близким к недельным максимума, но планируем нарастить позиции

На фоне снижения биржевых индексов и позитивной динамики на основную продукцию выросли акции Лукойла и ММК, но несмотря на это подешевела Северсталь

Мы нарастили позиции в Северстали, учитывая увеличение потенциала роста. При этом сократили позиции в ММК и QIWI, выросла рекомендуемая доля в МТС

На наш взгляд - наиболее привлекательная компании в нефтегазовом секторе

Подешевели Протек, Лукойл и Северсталь, для них увеличен потенциал роста. QIWI вырос на 4.5%, доля в компании увеличена