Итого EV/EBITDA составил 7.0x (с учетом роста капитализации), что примерно соответствует нашим ожиданиям
Расчетный справедливый мультипликатор с учетом немного замедлившихся темпов роста составляет 7.7x. Исходя из текущей и целевой стоимости (соответствующей 7.7x EV/EBITDA), потенциал роста составляет не менее 12%, целевая цена исходя из исторического персонального мультипликтора 111.1
При этом по общему мультипликатору, который опирается на прогнозную EBITDA, целевая цена выросла на 9% со 116 руб. до 127 руб. из-за улучшения трендов по доле SG&A — до выхода отчетности прогнозировалась доля SG&A (на основе трендов 2016−18 годов) 20.9% и 19.9% в 2019 и 2020 годах, сейчас прогнозируется 19.3% и 19.0% соответственно. Итого отчетность можно назвать сильной с учетом этого, усредненная целевая цена (119 рублей) выросла на 3%.