Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 15 — 22 марта 2019 г. и таблицу параметров по ценным бумагам

Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 1.4%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.5% и укрепления рубля. Негативно также снижение цен на дизельное топливо и мазут в ЕС и розничных цен на нефтепродукты в России. Позитивен рост цен на нефть и бензин в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в России. Целевая цена снизилась на 4.2%, а потенциал роста уменьшился на 5.5%.

Правительство России намерено продлить соглашение с нефтяными компаниями о стабилизации топливного рынка еще на три месяца, заявил вице-премьер Дмитрий Козак (РБК).
Правительство допускает возможность корректировки механизма компенсации нефтяникам за поставку на внутренний рынок (по сравнению с экспортом). Уровень цены, от которой рассчитывается компенсация при поставке топлива на внутренний рынок, предложено снизить с 56 000 руб. за тонну до 51 000 руб. Кроме того, правительство решило ввести лицензирование экспорта: вывозить бензин и дизель смогут только те, кто достаточно поставил на внутренний рынок (Ведомости).
Минпромторг решил запретить продажу на заправках любого топлива, кроме бензина и дизеля класса «Евро-5» (РБК).

Русал просел на 1.5% на фоне укрепления рубля. Также негативны снижение цены на алюминий и рост цены на глинозем. Позитивно снижение цены на электричество в Восточной Сибири. Целевая цена снизилась на 11.4%, а потенциал роста уменьшился на 10.0%, но мы немного нарастили долю на просадке, так как компания по-прежнему сохраняет высокий потенциал и целевая доля выше текущей.

Суд отклонил требование УФАС о необходимости продать Красногорскую ТЭЦ, принадлежащую Русалу (Коммерсантъ).
В новостройках ГК ПИК будут монтировать электропроводку из алюминиевых сплавов в экспериментальном формате (Ради дома).

Распадская подешевела на 1.8% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена снизилась на 4%, а потенциал роста уменьшился на 2%.

Совет директоров Распадской рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам 2018 г. Компания приняла новую дивидендную политику, согласно которой выплата дивидендов будет рассмотрена советом директоров по результатам и на основании отчетности за 1п19. Согласно параметрам новой политики, минимальный ежегодный платеж в размере $50 млн. будет выплачиваться двумя траншами минимум по $25 млн: каждый по результатам I полугодия и финансового года. Совет директоров может рекомендовать увеличить выплаты, принимая во внимание финансовые показатели компании, прогноз цен и объемов на угольную продукцию, долгосрочные планы развития компании и необходимость дополнительных инвестиций. Дивиденды не будут выплачиваться в случае, если отношение чистый долг к EBITDA превысит 2.0x (BCS EXPRESS). Мы негативно воспринимаем отсутствие выплаты дивидендов по итогам 2018 г и крупную выдачу займов связанным сторонам.
Показатель Ebitda Распадской увеличился на 29% в долларах до $589 млн. в 2018 году по сравнению с 2017 (РБК).

Акции Фосагро снизились в цене на 3.0% на фоне укрепления рубля. Негативно также снижение цен на DAP на базисе FOB Nola, аммиачную селитру и карбамид. Позитивны рост цен на NPK в Китае и снижение цены на хлористый калий в США. Целевая цена снизилась на 10%, а потенциал роста уменьшился на 7%.

Фосагро планирует к 2025 году нарастить производство удобрений и кормовых фосфатов, до 11.5 млн. тонн с 9 млн. тонн в 2018 году (advis.ru).
Совет директоров Фосагро рекомендовал годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов за 4кв18 в размере 51 руб. на акцию (Финам), что составляет 2.1% от текущей цены. Выплаты за последние 12 месяцев составят 192 руб. или 8.0% от текущей цены.
Премьер-министр Дмитрий Медведев даст ФАС, Минсельхозу и Минпрому поручения, которые позволят увеличить скидку на минеральные удобрения для аграриев до 20-25% к экспортной цене. Эти скидки по результатам прошлого года составляли около 10% и сейчас продолжают сохраняться на этом уровне, заявил глава ФАС Игорь Артемьев (Финам).
Ebitda Фосагро в 4кв18 увеличилась на 51% по сравнению с 4кв17 и составила 18.6 млрд. руб. (Фосагро).

Из-за укрепления рубля и снижения цен на уголь в Австралии и ЕС снизилась до нуля целевая доля в КузТК.

* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:50) к ценам утра пятницы (примерно 10:30).

Период	Финансовый результат, % от капитала	Изменение индекса Мосбиржи
15.03-22.03	-0.6	1.5
С начала года	3.8	5.7
2018	29.6	12.3
2017	25.6	-5.5
2016	54.3	26.8
2015	121.8	26.1
С начала 2015	478.7	79.3

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Эмитент	Цена, руб.	Изм. цены	P/E	EV/ EBITDA	EV/ EBITDA ист.	Див. дох-ть	Тех. пот-л	Фунд. пот-л	Фунд. пот-л перс.	Тек. доля
ИТОГО										84.1%
Русал	29.74	-1.5%	4.7	2.5	6.3	1.9%	0%	74%	95%	18.9%
Распадская	137.30	-1.8%	4.2	2.7	3.8	0.0%	-22%	47%	56%	15.6%
Сургутнефтегаз пр	40.30	1.4%	2.9	-3.5	5.2	2.5%	-23%	53%	14%	11.2%
ММК	45.04	0.1%	4.9	4.0	4.0	8.8%	-6%	50%	-13%	6.4%
Протек	85.90	1.1%	5.7	4.0	3.6	7.7%	23%	61%	35%	3.4%
Фосагро	2 409	-3.0%	7.6	6.0	6.7	5.2%	0%	3%	6%	6.8%
Энел Россия	1.00	1.5%	5.7	5.8	4.0	3.3%	-8%	-6%	11%	2.3%
Лукойл	5 749.500	2.5%	6.7	4.6	3.5	3.6%	-39%	19%	-35%	2.5%
МТС	268.60	2.9%	8.2	5.1	4.4	9.7%	-13%	12%	-56%	1.2%
Киви	932.00	-0.4%	16.8	7.0	9.2	2.6%	13%	-16%	16%	4.2%
Акрон	4 572	0.1%	11.9	6.3	6.2	7.3%	-9%	0%	8%	3.7%
Северсталь	1 017.2	0.4%	4.3	5.6	5.9	13.1%	-29%	5%	-16%	0.3%
КузТК	192.40	-2.1%	<-30	11.1	4.5	4.2%	-3%	-63%	-78%	7.6%
Обувь России	54.00	0.8%	3.1	3.8	7.0	0.0%	134%	151%	126%	0.0%
ТМК	47.60	4.3%	3.6	5.1	5.4	4.1%	60%	71%	115%	0.0%
Лента	209.20	10.7%	6.1	4.5	6.7	0.0%	77%	73%	41%	0.0%
X5	1 593	-1.8%	10.3	5.8	7.0	2.5%	27%	16%	34%	0.0%
Полиметалл	733.00	-2.6%	13.0	7.2	11.3	3.8%	-17%	-26%	-1%	0.0%
Норникель	14 284.0	1.2%	6.0	7.7	7.2	6.6%	-17%	-35%	-20%	0.0%
Полюс	5 391.5	-1.3%	12.9	8.2	7.6	4.3%	-19%	-48%	-22%	0.0%
НЛМК	168.00	1.6%	10.1	8.5	5.9	10.2%	-41%	-36%	-46%	0.0%
Русагро	747.50	-2.9%	9.1	10.0	4.6	7.2%	6%	-48%	-37%	0.0%

Текущая таблица параметров

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

Предыдущий обзор

Все записи

Следующий обзор