Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 18 — 25 мая 2018 г. и таблицу параметров по ценным бумагам

ММК подскочил на 4.1%* на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.7% и укрепления рубля. Позитивны рост внутренних цен на оцинкованный прокат и прокат с полимерным покрытием, снижение цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Негативно снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае. Целевая цена выросла на 3%, а потенциал роста уменьшился на 1%. Мы немного сократили позиции после впечатляющего роста и планируем восстановление на откате.

КузТК просела на 1.3% на фоне укрепления рубля. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и ЕС. Мы проанализировали отчетность за 1кв18 и находим её неоднозначной. Приняв во внимание новые данные, мы скорректировали модель ценообразования в сторону большего консерватизма, с другой стороны компания показала сильные финансовые результаты (что может быть как единовременным фактором, так и отражать изменения в логистике). Целевая цена в итоге снизилась на 12%, а потенциал роста уменьшился на 11%.

Совет директоров компании предложил акционерам два варианта распределения прибыли: 6 руб. на акцию или 10 руб. на акцию (Финам), что составляет 3.2% или 5.3% от текущей цены.

Протек обвалился на 7.9%.

Протек будет продавать лекарства на маркетплейсе Яндекс.Маркета и Сбербанка (Финам).
Выручка дистрибутора лекарств ЦВ «Протек» (составившая 85% выручки от всей группы Протек) в этом году уменьшится по сравнению с 2017 г. на 6% по сравнению с ростом на 3.5% в 2017 году, сообщил со ссылкой на прогноз компании ее гендиректор Дмитрий Погребинский на Российском фармацевтическом форуме Adam Smith Conferences (Ведомости).
В конце апреля Протек снизил наценку на товар, а в марте отказался от сотрудничества с рядом сетей и ужесточил условия для розницы (mosapteki.ru), что связано с протекающими в секторе аптек процессами банкротств и консолидации.

Лукойл упал на 2.9%. Позитивен для компании рост оптовых цен на дизельное топливо и розничных цен на нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на бензин в России.

С 1 июля акциз на бензин будет понижен на 3 тыс. руб. на тонну, на дизтопливо - на 2 тыс. руб. (Коммерсант), к осени 2018 года будут сформулированы первые системные решения этого вопроса, заявил Алексей Сазанов (Russia Today). Мы внесли соответствующие изменения в модель. Целевая цена Лукойла в итоге выросла на 6%, а потенциал роста увеличился на 9%.

Министерство финансов предлагает завершить маневр к 2024 году, ежегодно снижая экспортную пошлину на 5 процентных пунктов и при этом соразмерно повышая НДПИ. Власти рассчитывают, что это даст бюджету от 1 трлн. руб. до 1.6 трлн. руб. в зависимости от цен на нефть (Коммерсант).
Глава Минэнерго Александр Новак считает, что «нужно такой механизм снижения экспортной пошлины создать к 2025 году, который бы позволил закончить модернизацию заводов», параметры маневра обсуждаются (Интерфакс).
Новость негативна для Лукойла и в меньшей степени для Сургутнефтегаза, мы планируем оценить влияние на потенциалы роста нефтяных компаний. Министр энергетики Саудовской Аравии (и председатель совета директоров Saudi Aramco), Халед аль-Фалех сообщил, что ОПЕК+ начал обсуждать постепенное увеличение добычи, начиная со второго полугодия (ТАСС).

Сургутнефтегаз привилегированный подешевел на 3.0% на фоне укрепления рубля. Для компании позитивен рост розничных цен на бензин. Негативно снижение цен на нефть, нефтепродукты в ЕС и оптовых внутренних цен на бензин. Целевая цена не изменилась, а потенциал роста увеличился на 3%.

* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:35) к ценам утра пятницы (примерно 10:50).

Период	Финансовый результат, % от капитала	Изменение индекса Мосбиржи
18.05-25.05	-0.8	-0.7
С начала года	17.5	9.3
2017	25.6	-5.5
2016	54.3	26.8
2015	121.8	26.1
С начала 2015	405.4	65.1

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Эмитент	Цена, руб.	Изм. цены	P/E	EV/ EBITDA	EV/ EBITDA ист.	Див. дох-ть	Тех. пот-л	Фунд. пот-л	Фунд. пот-л перс.	Тек. доля
ИТОГО										66.1%
ММК	46.83	4.1%	4.1	3.6	4.0	5.5%	-15%	62%	30%	11.5%
КузТК	190.00	-1.3%	2.6	2.6	4.5	3.7%	-20%	192%	132%	14.8%
Сургутнефтегаз пр	31.94	-3.0%	3.2	-2.7	5.2	3.1%	-1%	110%	56%	8.2%
Лукойл	4 250.50	-2.9%	4.0	3.0	3.5	4.8%	-23%	84%	2%	7.5%
Северсталь	994.80	0.5%	4.2	4.7	5.9	11.1%	-12%	27%	21%	8.6%
Полюс	3 747.00	1.2%	8.4	6.1	7.6	5.4%	24%	-11%	27%	3.5%
Протек	87.50	-7.9%	4.0	3.4	3.6	9.8%	21%	87%	57%	7.5%
НЛМК	162.67	1.5%	5.9	5.7	5.9	8.6%	-27%	7%	-7%	2.2%
МТС	288.30	-1.0%	8.9	4.7	4.4	10.6%	-10%	23%	-40%	2.0%
Киви	1 090.00	-1.9%	19.7	8.7	9.2	2.3%	-3%	-29%	-2%	0.2%
Русал	28.01	12.9%	3.4	5.2	8.0	3.5%	15%	34%	86%	0.0%
Обувь России	112.00	-1.3%	6.4	5.4	7.0	0.0%	13%	24%	36%	0.0%
X5	1 813.50	-4.6%	11.8	6.1	7.0	2.2%	11%	7%	24%	0.0%
Мегафон	477.50	-0.6%	8.9	4.5	4.7	6.8%	18%	40%	-27%	0.0%
Детский мир	96.65	0.6%	10.7	7.6	7.1	6.7%	-4%	-17%	-6%	0.0%
Норникель	11 012.00	2.2%	5.7	6.7	7.2	7.8%	-19%	-25%	-7%	0.0%
Лента	346.00	-2.4%	10.0	6.6	6.7	0.0%	7%	-25%	-8%	0.0%
Фосагро	2 312.00	-4.2%	7.7	7.0	5.8	6.2%	2%	-17%	-18%	0.0%
Полиметалл	569.40	-2.7%	8.0	8.4	7.9	3.7%	20%	-43%	-18%	0.0%
Акрон	4 263.00	-0.7%	11.6	8.4	5.1	9.1%	-18%	-38%	-44%	0.0%
ТМК	85.50	9.9%	6.5	7.2	5.4	2.3%	-11%	-32%	-54%	0.0%
Русагро	695.50	0.9%	10.0	10.4	5.5	7.4%	15%	-48%	-53%	0.0%

Текущая таблица параметров

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

Предыдущий обзор

Все записи

Следующий обзор