Уважаемые коллеги, представляем итоги недели
1-8 ноября 2019 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
1-8 ноября 2019 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
ММК вырос на 4.9%* на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.7% и укрепления рубля. Позитивен рост стоимости плоского проката в Китае и холоднокатаного проката в РФ, а также уменьшение стоимости железной руды и коксующегося угля в Китае. Негативно снижение цен на горячекатаный, оцинкованный и полимерный прокат в РФ. Целевая цена снизилась на 2%, потенциал роста уменьшился на 7%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных.
Акции ЛСР подскочили на 5.1%. ЛСР купила завод по производству газобетонных блоков мощностью 450 тысяч м3 в год у датской H+Н International за 1.12 млрд рублей (ЛСР).
ТМК подорожал на 1.7%. Позитивно снижение цен на лом и горячекатаный прокат в РФ, а также уменьшение стоимости железной руды и коксующегося угля в Китае. Негативно снижение цен на сварные трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС. Целевая цена выросла на 4%, потенциал роста увеличился на 2%. На неделе были совершены купли-продажи ТМК.
Бумаги Русала подешевели на 0.3% на фоне довольно слабой отчетности за 3к19 и укрепления рубля. Негативно повышение стоимости электричества и мощности в Восточной Сибири, снижение цен на никель, палладий и платину, а также удорожание глинозема. Позитивен рост цен на алюминий и медь. Результаты компании за девять месяцев 2019 года (Русал):
- Выручка снизилась на 8.8%
- EBITDA в долларах снизилась на 57.5% год к году - снижение сильнее наших ожиданий, что отчасти смягчается ожиданием увеличения дивидендов по Норникелю. В 3к18 была позитивная конъюнктура, EBITDA в 3к19 снизилась по сравнению с 2к19 на 22%. Скорректированная на дивиденды Норникеля (за 2п17 и 2п18 соответственно) EBITDA за 9м19 оказалась на 42% ниже, чем за 9м18.
- Доля продукции с добавленной стоимостью в общем объеме реализации в третьем квартале восстановилась до 40% по сравнению с 29% в первом квартале
Детский мир вырос на 1.7%. Компания выплатит дивиденды за 9 месяцев 2019 года в размере 5.06 руб. на акцию (БКС). Мы проанализировали отчетность компании за 3к19 и находим ее позитивной:
- Рост выручки 19.3% (3к19 / 3к18)
- Рост скорректированной Ebitda 15.8% (3к19 / 3к18)
- Доля SG&A расходов в выручке улучшилась на 1.5% (с 20.6% до 19.1%)
- Чистый долг за 3к19 снизился на 6 млрд. руб до 20.2 млрд. руб
- Валовая маржа снизилась на 1.9% (с 33.4% в 3к18 до 31.5% в 3к19)
Из-за снижения целевой доли в ММК увеличилась целевая доля в Лукойле.
* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:30) к ценам дня пятницы (примерно 13:05).
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 01.11-08.11 | 1.7 | 2.7 |
| С начала года | 5.0 | 25.7 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 485.4 | 113.3 |
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | P/E | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 86.5% | |||||||||
| ТМК | 54.74 | 1.7% | 3.3 | 3.3 | 5.4 | 4.4% | 1% | 225% | 220% | 33.9% |
| Русал | 28.725 | -0.3% | 5.5 | 4.5 | 6.3 | 0.0% | 3% | 61% | 86% | 17.9% |
| ЛСР | 750.2 | 5.1% | 7.0 | 3.7 | 6.2 | 10.4% | 19% | 80% | 76% | 1.2% |
| ММК | 38.73 | 4.9% | 6.0 | 3.3 | 3.9 | 13.6% | 20% | 79% | 16% | 15.9% |
| Яндекс | 2169.8 | 1.5% | >30 | 10.7 | 16.2 | 0.0% | 4% | н/д | 64% | 8.6% |
| Лукойл | 6073.5 | 1.9% | 6.2 | 3.9 | 3.5 | 4.7% | -11% | 54% | -6% | 6.1% |
| Киви | 1204 | -4.1% | 21.7 | 9.8 | 9.2 | 1.5% | -16% | -36% | 66% | 1.9% |
| Детский мир | 98.46 | 1.7% | 7.0 | 5.3 | 6.0 | 9.0% | -7% | 29% | 24% | 0.6% |
| Протек | 94.1 | 0.9% | 6.3 | 4.4 | 3.6 | 3.0% | 12% | 35% | 11% | 0.0% |
| Распадская | 108.24 | -0.6% | 5.7 | 2.2 | 3.8 | 1.2% | 29% | 48% | 55% | 0.3% |
| Северсталь | 911.2 | 2.8% | 4.9 | 6.0 | 5.9 | 15.3% | -32% | -2% | -11% | 0.0% |
| X5 | 2231.5 | 3.6% | 8.0 | 6.6 | 5.9 | 3.8% | -17% | -5% | -10% | 0.0% |
| МТС | 300.5 | 4.7% | 9.3 | 5.8 | 4.4 | 9.1% | -32% | 4% | -29% | 0.0% |
| Норникель | 18542 | 3.9% | 7.0 | 7.7 | 7.2 | 8.3% | -30% | -28% | -5% | 0.0% |
| Сургутнефтегаз пр | 38.705 | 1.9% | 6.2 | -2.0 | 5.2 | 11.6% | -39% | -16% | -21% | 0.0% |
| Полиметалл | 978.3 | -7.1% | 14.2 | 8.4 | 11.3 | 3.2% | -41% | -37% | -18% | 0.0% |
| Акрон | 4930 | -0.9% | 17.2 | 8.4 | 6.2 | 6.0% | -21% | -46% | -20% | 0.0% |
| Полюс | 7233.5 | -3.8% | 13.7 | 9.5 | 7.6 | 4.0% | -44% | <-50% | -34% | 0.0% |
| Фосагро | 2469 | 1.4% | 18.0 | 10.3 | 6.7 | 7.2% | -9% | <-50% | <-50% | 0.0% |
| НЛМК | 132.04 | 5.7% | 16.8 | 11.4 | 5.9 | 16.0% | -38% | <-50% | <-50% | 0.0% |
Текущая таблица параметров
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
ИП Кузнецов К.С.
© "Усиленные Инвестиции", 2018-2021
© "Усиленные Инвестиции", 2018-2021
Презентация
о стратегиях
Усиленных
Инвестиций
о стратегиях
Усиленных
Инвестиций
