Петропавловск сегодня опубликовал (https://www.petropavlovsk.net/wp-content/uploads/2020/10/2020.10.09-POG-Calendar-and-Guidance-Update-vFINAL.pdf) негативный update прогноза производственных и финансовых результатов на 2020

На фоне этого цена акции упала (-3%), в районе минимумов дня наши системы совершили автоматическую покупку
Основные изменения, отраженные в пресс-релизе:
=> прогноз общего производства золота снижен до от 560 до 600 тыс. унций (ранее было от 620 до 720 тыс. унций), в т.ч. прогноз производства из собственных ресурсов (наиболее рентабельное) пересмотрен до 395 до 420 тыс. унций (при предыдущем прогнозе от 430 до 460 тыс. унций), снижение относительно 2019
=> Total Cash Cost (удельные издержки на унцию) - прогноз ухудшен до $800-850/унция (ранее был от $700 до $800)=
=> прогноз капитальных инвестиций увеличен до $90-100 млн (ранее был от $70 до $80 млн.)
=> также сдвинут запуск флотационной фабрики на месторождении Пионер с 4 кв. 2020 на 2 кв. 2021
В качестве причины пересмотра вниз названы более низкие чем ожидались содержания золота в продукции для переработки от третьих сторон, а также логистические препятствия, связанные с пандемией
Но возможно также продолжает влиять корпоративный конфликт, который возможно частично приводит (https://www.interfax.ru/interview/723504) к снижению управляемости компанией
Мы учли изменения (в части объемов) на странице компании, потенциал несколько снизился, но остался довольно высоким
В целом, с одной стороны мы верим в золото (и в том числе оно может вырасти на базе принятия пакета стимулирования экономики), а на Петропавловске несколько раз очень хорошо зарабатывали в этом году, и выход на проектную мощность автоклава должен разогнать финансовым показателям , + возможно часть проблем, с которыми компаниями столкнулась являются временными
С другой стороны риски, связанные с потерей управляемости на фоне корп. конфликта сохраняются, поэтому мы не рекомендуем держать слишком высокую долю портфеля в компании