Лента сегодня нормально отчиталась по операционным показателям за 1й квартал 2020 г.:
Выручка выросла на 7% год к году (ниже всех других ритейлеров, но по крайней мере это переход к росту после снижения выручки в 2018 П1, 2018 П2, 2019 П1)
Like-For -Like сопоставимые продажи на квадратный метр +4% (неплохой результат)
В целом, компания сейчас фокусируется не на росте, а на повышении операционной эффективности и генерации кеша
Например, за 2019 г. компании удалось сократить долг на 16 млрд. руб., доходность денежного потока к текущей капитализации составила 23% (это много); соответственно по EV/EBITDA компания стоит довольно дешево - 4.4x (X5 например 6.6x, Магнит 6.0x, Детский Мир 5.9x)
С точки зрения влияния коронавируса - в нашем понимании он увеличивает продажи продуктовых ритейлеров, в то же время именно гипермаркеты вероятно чувствуют себя хуже других - тут например пишут, что посещаемость супер и гипермаркетов в апреле упала на 40-60% https://1prime.ru/business/20200407/831222788.html (наверно от части это компенсируется ростом онлайн-продаж и ростом среднего чека)
В этом плане у компании есть как плюсы так и минусы; в моменте мы не держим позицию в ней
Выручка выросла на 7% год к году (ниже всех других ритейлеров, но по крайней мере это переход к росту после снижения выручки в 2018 П1, 2018 П2, 2019 П1)
Like-For -Like сопоставимые продажи на квадратный метр +4% (неплохой результат)
В целом, компания сейчас фокусируется не на росте, а на повышении операционной эффективности и генерации кеша
Например, за 2019 г. компании удалось сократить долг на 16 млрд. руб., доходность денежного потока к текущей капитализации составила 23% (это много); соответственно по EV/EBITDA компания стоит довольно дешево - 4.4x (X5 например 6.6x, Магнит 6.0x, Детский Мир 5.9x)
С точки зрения влияния коронавируса - в нашем понимании он увеличивает продажи продуктовых ритейлеров, в то же время именно гипермаркеты вероятно чувствуют себя хуже других - тут например пишут, что посещаемость супер и гипермаркетов в апреле упала на 40-60% https://1prime.ru/business/20200407/831222788.html (наверно от части это компенсируется ростом онлайн-продаж и ростом среднего чека)
В этом плане у компании есть как плюсы так и минусы; в моменте мы не держим позицию в ней
*Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Мы рады обсудить возможность принять в управление средства, у нас есть решения для сумм от 375
000 рублей
С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций
https://t.me/eninv подписывайтесь на нас в телеграмме (аналитики больше и быстрее)
http://data.eninv.ru/ наш аналитический портал
team@eninv.ru
Тел +7 (920) 012-89-27 (Максим Кузнецов)
