Уважаемые коллеги, представляем итоги недели
21 - 28 февраля 2020 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
21 - 28 февраля 2020 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
Лукойл снизился в цене на 11.3% против индекса Мосбиржи -10.4% на фоне ослабления рубля. В связи с ростом курса доллара существенно выросли экспресс потенциалы Фосагро, Полиметалла и НЛМК, планируем оперативно их проанализировать. Для Лукойла негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС. Позитивно удорожание нефтепродуктов в РФ. Целевая цена снизилась на 1.9%, потенциал роста увеличился на 10.6%. Целевая доля в компании выросла. На неделе были совершены купли-продажи. Большую часть нефти Лукойл реализует в форме нефтепродуктов, несмотря на значительное снижение цен на нефть с LTM (4кв18−3кв19), внутренние цены на нефтепродукты выросли. При этом внешние цены снизились на 11−30%, что смягчается ростом курса доллара и снижением налоговой нагрузки из-за снижения цен на нефть на 23%. В итоге мы ожидаем снижения EBITDA на 13%. Компания планирует направлять денежный поток на выплату дивидендов и наращивает производство на льготных месторождениях.
ЛСР потерял 11.1%. На неделе были совершены купли-продажи. Привлекательность компании обуславливается позитивным прогнозом менеджмента (контрактация в 2020 году +6% г/г, вводы в эксплуатацию +10% г/г) и дивидендной доходностью. Индексный провайдер FTSE объявил результаты полугодового пересмотра индексов. Включение LSRG RX в индекс Russian All-Cap с весом 0.41% увеличит пассивные инвестиции (Финам). Группа ЛСР открыла продажу фасованных нерудных строительных материалов. Появление продукции в таре — это шаг согласно стратегии компании по укреплению позиций на рынке строительных материалов Санкт-Петербурга и Ленинградской области (Фонтанка).
QIWI подешевел на 11.3%. Потенциал вырос, и на неделе были совершены покупки для доведения доли до целевой.
Русал обвалился на 14.7%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен также рост цен на палладий. Негативно снижение цен на алюминий, никель, медь и платину, а также удорожание глинозема и увеличение стоимости электричества в Восточной Сибири. Норникель опубликовал финансовые результаты за 2п19, мы учли их в модели Русала. Целевая цена Русала в итоге выросла на 5%, потенциал роста увеличился на 23%. На неделе были совершены покупки для доведения доли до целевой. Компания объявила операционные результаты за 4к19. Мы планируем в ближайшее время актуализировать расчёт потенциала с учётом результатов
- производство алюминия (товарной продукции) в 4к19 составило 949 тыс. тонн (+1% г/г)
- продажи составили 1107 тыс. тонн (+26% г/г), в том числе ПДС 443 тыс. тонн (+33% г/г)
Mail.ru припал на 14.6% в пересчете на рубли. Компания опубликовала слабые финансовые результаты за 4к19. Мы планируем в ближайшее время актуализировать расчет потенциала и сократить позиции в компании
- рост выручки 18.6%, рост EBITDA 0.7%
- позитивен рост Delivery Club на 128%, рост CityMobil в 3.4 раза год к году (не входят в общие финансовые показатели)
- рост выручки ВКонтакте в 4к19 составил 27% г/г
- на 2020 группа прогнозирует 18-20% рост выручки до 103–105 млрд. руб и небольшое снижение маржи за счёт инвестиций в музыкальное направление (без учета инвестиций в музыку прогнозируется flat маржа) – это несколько хуже исторических темпов роста
- совет директоров рассматривает возможность проведения SPO в России (позитивно, поскольку даст доступ к бумаге большему кругу инвесторов)
X5 снизился в цене на 9.6%. На неделе были совершены купли-продажи.
ТМК потерял 11.1%. Потенциал роста увеличился. На неделе были совершены покупки для доведения доли до целевой.
Яндекс обвалился на 13.4%. На неделе были совершены купли-продажи. Основатели вошедших в Яндекс. Еду сервисов (Foodfox и Партия еды, приобретенные в 2017 и 2018 году соответственно) решили покинуть компанию (РБК).
Увеличилась целевая доля в Детском мире из-за снижения цены акций.
1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:30) к ценам дня пятницы (примерно 12:15).
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 21.02-28.02 | -12.7 | -10.4 |
| С начала года | -6.3 | -8.6 |
| 2019 | 13.5 | 29.6 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 493.2 | 99.4 |
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Мы рады обсудить возможность принять в управление средства, у нас есть решения для сумм от 375
000 рублей
С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций
https://t.me/eninv подписывайтесь на нас в телеграмме (аналитики больше и быстрее)
http://data.eninv.ru/ наш аналитический портал
team@eninv.ru
Тел +7 (920) 012-89-27 (Максим Кузнецов)
