Меньший рост EBITDA связан от части с инвестициями в развитие новых направлений (каршеринг и самоуправляемые автомобили), без учета этих направлений рост составил бы 18%

По сегментам:

• Поиск несколько замедлился (рост выручки 16%, рост ЕБИТДА 13%)
• Такси+еда показывают супердинамику - квартальная ЕБИТДА выросла год к году с 46 до 826 млн руб
• Классифайды вышли в прибыль (ЕБИТДА 330 против -18 в 4м квартале 2018)
• Кинопоиск и прочие Медиа - наращивают убытки (688 против 215 годом раньше)
• Каршеринг и иные эксперименты ЕБИТДА - убыток 1839 против -792 годом раньше (что наверно в моменте не страшно - компания создала крупнейший каршеринг в России, путь к прибыльности впереди)

Несколько хуже также то, что компания прогнозирует рост консолидированной выручки на 2020 22-26% (при росте последние годы 30%); (здесь нужно сказать, что обычно компания перевыполняла свои прогнозы)

Компания остаётся на наш взгляд долгосрочно привлекательной; стоит 23.0x по EV/EBITDA - не очень дёшево, но исторически на 75% перцентиле стоила больше - 27.8x, в связи с чем обладает некоторым потенциалом роста и в моменте, который может быть реализован в том числе в связи с планируемым IPO Яндекс Такси

All that being said, в связи с более низким темпом роста прибыли на базе нашей экспресс-модели потенциал роста снижается с 30% до 20%