Уважаемые коллеги, представляем итоги недели
10 - 17 января 2020 
г. и таблицу параметров по ценным бумагам

Мы запустили аналитический портал data.eninv.ru и телеграм-канал t.me/eninv
ММК подскочил на 12.3%* (с учетом дивидендной отсечки) на фоне роста индекса Мосбиржи на 3.0% и ослабления рубля. Позитивен рост российских и экспортных цен на горячекатаный прокат и снижение стоимости железной руды в Китае. Негативно снижение цен на холоднокатаный, оцинкованный и полимерный прокат в РФ, а также увеличение стоимости коксующегося угля в Китае. Целевая цена выросла на 2.8% (с учетом дивидендной отсечки), потенциал роста уменьшился на 8.5%. ММК вошел в тройку наиболее привлекательных компаний. На неделе были совершены купли-продажи с итоговым увеличением доли в бумаге.
ЛСР вырос на 7.9%. В результате целевая доля снизилась, и компания вышла из тройки наиболее привлекательных. Группа ЛСР ввела в эксплуатации четыре дома в жилом комплексе "Цивилизация" (около 2000 квартир, 181 тыс м2) в Санкт-Петербурге (Фонтанка).
Северсталь подорожала на 4.9% на фоне ослабления рубля.
  • Позитивен рост российских и экспортных цен на горячекатаный прокат и снижение стоимости железной руды в Китае. Негативно снижение цен на холоднокатаный, оцинкованный и полимерный прокат в РФ, а также увеличение стоимости коксующегося угля в Китае. Целевая цена выросла на 1%, потенциал роста уменьшился на 4%.
  • Северсталь опубликовала операционные результаты: продажи стальной продукции в 4кв19 составили -4% год к году, но с учетом поправки на объемы проданного завода сортового проката в Балаково, продажи выросли на 2.6%. Средневзвешенная цена продаж снизилась на 7.5% в долларах по сравнению с 4кв18. Доля продукции с добавленной стоимостью выросла на 1% (с 44% до 45%). Планируем оперативно актуализировать модель / потенциал с учетом операционных результатов.
ТМК не изменился в цене. Позитивно повышение цен на сварные трубы в РФ и снижение стоимости железной руды в Китае. Негативен рост цен на горячекатаный прокат в РФ, а также увеличение стоимости коксующегося угля в Китае. Мы проанализировали компанию более детально и учли в расчете потенциала долгосрочную динамику компании, которая является скорее негативной. Подробный аналитический обзор доступен на нашем сайте (eninv.ru). В итоге целевая цена и потенциал роста снизились на 37%. На прошедшей неделе была совершена продажа значительной доли в компании.
Лукойл вырос на 4.3%. Позитивен рост цен на бензин в РФ и внутренних розничных цен на дизельное топливо. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Целевая цена снизилась на 5%, потенциал роста уменьшился на 9%. Лукойл снизит затраты на электроэнергию, участвуя в пилотном проекте управления спросом (Лукойл). Лукойл рассматривает возможность запуска производства метанола мощностью 1.2 млн тонн в год в Сицилии (Нефть Капитал).
Детский мир взлетел на 10.6%. На неделе были совершены купли-продажи с итоговым сокращением доли в бумаге.
Из-за обновления прогнозных цен с учетом накопленного роста EBITDA и сокращения долга выросла целевая доля в Яндексе и X5.
Справочно: по РСБУ рост прибыли Сбербанка в декабре и в 2019 год к году составил 7%. Сбербанк подтверждает выплату в виде дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО, с учётом этого дивиденд по итогам 2019 может составить около 19-20 руб. на акцию (около 7% от текущей цены).
Период Финансовый результат, % от капитала Изменение индекса Мосбиржи
10.01-17.01 4.2 3.0
С начала года 5.3 5.0
2019 13.5 29.6
2018 29.6 12.3
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 567.2 128.9
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
Эмитент Цена,
руб.
Изм.
цены
EV/
EBITDA
EV/
EBITDA
ист.
Див.
дох-ть
Тех.
пот-л
Фунд.
пот-л
Фунд.
пот-л
перс.
Тек.
доля
ИТОГО 76.1%
ТМК58.260.0%5.35.44.1%-8%13%33%5.1%
ММК46.6912.3%4.23.911.3%-4%44%-9%11.7%
Северсталь974.604.9%5.35.914.3%0%16%5%14.4%
Яндекс2 754.001.9%20.327.70.0%-18%н/д43%10.7%
ЛСР861.807.9%4.16.29.1%3%57%28%14.7%
Лукойл6 683.004.3%4.03.54.3%-18%49%-8%11.5%
Киви1 218.002.5%7.611.52.2%-8%15%62%4.8%
Русал35.2314.2%5.46.30.0%-17%0%17%0.8%
X52 108.00-0.3%6.67.14.1%-12%5%18%1.0%
Селигдар13.09-0.5%4.34.63.0%-19%-25%0%1.4%
Детский мир116.0010.6%7.48.47.7%-25%8%9%0.2%
Распадская114.22-0.9%2.63.81.1%22%33%39%0.0%
Протек98.10-4.0%4.63.62.9%7%29%-15%0.0%
МТС321.300.2%5.65.08.7%-36%23%-22%0.0%
НЛМК149.806.2%6.25.913.5%-1%-6%-12%0.0%
Сургутнефтегаз пр37.15-1.1%-1.15.212.1%-37%-18%-22%0.0%
Полиметалл1 002.104.6%8.611.33.1%-43%-33%-14%0.0%
Полюс7 400.002.7%8.27.64.0%-16%-35%-14%0.0%
Норникель21 446.008.9%8.37.27.8%-42%-34%-22%0.0%
Фосагро2 482.002.5%11.36.77.7%-10%<-50%<-50%0.0%
Текущая таблица параметров
Для компаний Яндекс, QIWI, X5, Детский мир и МТС в столбце EV/EBITDA указаны мультипликаторы по LTM EBITDA. Мультипликаторы и потенциалы для МТС, Полиметалла и Фосагро рассчитаны на базе экспресс-анализа без учета инвестиционных проектов и других факторов.

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.