Введение в стратегию Follow The Insiders

Стратегия покупает и держит в шорт акции, по которым в течение предыдущих 30 дней были зафиксированы соответственно наибольшие покупки и продажи инсайдеров на сумму от $ 1 млн.
Топ-менеджмент компании, директора или крупные акционеры часто совершают выгодные сделки по купле-продаже акций управляемой ими компании.
Директора компании, топ-менеджмент и крупные инвесторы называются инсайдерами. Они обладают наиболее полными сведениями о происходящем в компании, о ее отчетности и существующих проектах.
В целях регулирования исполнения инсайдерами обязательств перед более мелкими акционерами им запрещено использовать непубличную информацию для получения прибыли, а в случае использования это будет считаться мошенничеством и караться законом.
Инсайдерская торговля не всегда противозаконна. Рассмотрим, как инсайдеры могут проводить сделки:
В случае сделок с акциями инсайдеры обязаны уведомить об этом Комиссию по ценным бумагам (SEC) и заполнить специальные формы.
Каждый квартал институциональные инвесторы и управляющие капиталом более $ 100 млн обязаны предоставлять в SEC форму 13F, раскрывающую их сделки за отчетный период и текущие позиции. При этом форма подается только через 45 дней после окончания квартала, когда позиции в акциях могли уже измениться.
Пример законной инсайдерской торговли
Иногда инсайдеры покупают акции компании на фоне позитивной конъюнктуры отрасли и проведенного анализа эмитента.
К примеру, Berkshire Hathaway (BRK.B) Уоррена Баффета за последние 3 месяца купили акции Occidental Petroleum (OXY) на сумму $ 2 600 млн (3.8% от капитализации на 29.08.22)

В период после первой покупки (02.03.22) на $ 2.1 миллиарда по 29.08.22 акции выросли на +52% против падения S&P500 на -7.5%

В последние месяцы Berkshire активно покупала акции OXY, котировки позитивно реагировали на это событие, а недавно SEC разрешил покупку 50% всех акций Occidental Petroleum инвестиционной компанией Баффета. Ниже можно посмотреть на изменение курса акций OXY после покупок ее бумаг Berkshire Hathaway: акции активно растут

Также инсайдеры могут продавать акции своей компании, ожидая падения котировок
К примеру, директора Procter & Gamble активно продавали акции своей компании в августе. За последние три месяца продажи составили $ 72.6 млн, или 0.02% от капитализации на 29.08.22

Акции компании упали c момента продаж, как на фоне общей коррекции рынка, так и на фоне массовых инсайдерских сделок. В среднем падение составило -4.7%

Инсайдеры могут на постоянной основе немного покупать акции компании, ожидая роста и сохраняя веру в ее перспективы.
К примеру, топ-менеджеры Martin Midstream Partners (MMLP) стабильно немного покупают акции своей компании

Наша IT-платформа в автоматическом режиме парсит инсайдерские сделки свыше $ 1 млн по более 2 000 компаний в самые короткие сроки из возможных, агрегирует их и соотносит с другими инсайдерскими сделками с этим эмитентом за последние 30 дней. Если были сделки только на покупку или только на продажу, то стратегия просчитывает целевую структуру портфеля из лонг и шорт позиций, отбирает по 15 компаний с наибольшими объемами инсайдерских сделок и размещает капитал
Подготовка к запуску нашей модели требовала точной формулировки фундаментальной идеи стратегии с ее последующей автоматизацией для получения актуальных данных в кратчайшие сроки:
Мы были убеждены, что покупка акций со стороны инсайдеров — это положительный знак, так как они наиболее приближены к компании и обладают наибольшей информацией. Соответственно, продажа акций — негатив для котировок
Мы хотели автоматизировать сбор и загрузку всех данных, чтобы они динамически публиковались на страницах компаний на нашем сайте в кратчайшие сроки, а также чтобы в приложение приходили PUSH-уведомления об инсайдерских сделках
Далее, мы искали наиболее удобную базу данных для автоматического парсинга и выгрузки информации об инсайдерских сделках свыше $ 1 млн по более чем 2 000 компаний, теперь «возраст» новости составляет всего 2 дня, что намного быстрее, чем у формы 13F
После этого было необходимо нивелировать влияние неопределенности из-за наличия и покупок, и продаж со стороны инсайдеров
Система автоматически мониторит как нынешние, так и прошлые инсайдерские сделки, и если за последние 30 дней были как покупки, так и продажи, то компания не рассматривается на включение в портфель
После всех вышеописанных модификаций мы получили точное представление о позициях инсайдеров в компании за последние 30 дней, и теперь мы можем использовать эти данные для формирования структуры портфеля и совершения сделок
После составления портфеля платформа продолжает отслеживать инсайдерские сделки по включенным в портфель компаниям, и если произойдут сделки в противоположном направлении от нашей позиции, то система сгенерирует сигнал на исключение бумаги из портфеля
Каждый человек может сам отслеживать инсайдерские сделки по тысячам компаний, но это займет очень много времени, сил и потребует хорошее техническое оборудование. Из-за необходимости обрабатывать огромные объемы информации возможен отрицательный лаг между находкой инсайдерской сделки и ее отыгрыванием рынком, когда новость уже находится в цене акции и поздно их покупать. Наша стратегия предоставляет информацию с наибольшей возможной скоростью: всего через 2 дня после совершения сделки инсайдером против конца квартала и еще +45 дней у формы 13F.
Мы построили стратегию, которая в самые короткие сроки находит последнюю актуальную информацию, агрегирует ее, очищает от неопределенности и выдает точную позицию инсайдеров по компании. После этого стратегия рекомендует целевые доли эмитентов в портфеле.
Backtest: доходность стратегии в 19X раз превышает доходность S&P500
Для проверки доходности и надежности стратегии мы провели Backtest в период с начала 2015 года по 28 июля 2022.
Стратегия продемонстрировала доходность сильно выше рынка:

Стратегия +1857%
S&P500 +98%

Квартальный анализ показал, что доходность стратегии стабильно превышает доходность рынка:

S&P500 в среднем растет на 2.6% в квартал, наша стратегия показала среднюю доходность 11.1% в квартал, в 5X раз выше
В 71% кварталов доходность стратегии превышала доходность рынка
Коэффициент корреляции между доходностью стратегии и рынка составил 29.3%, между прибыльностью стратегии и рынка слабая положительная связь
Волатильность стратегии превышает волатильность рынка в 1.9X раза: 15.5% против 8.4%
Потенциальная доходность (19X) превышает возможный риск (1.9X)
Для более точной аналитики стратегии мы провели бэктест отдельно для лонг и шорт сделок
Лонг-стратегия продемонстрировала доходность в 7X раз выше рынка:

Лонг-стратегия +728%
S&P500 +98%

Доходность лонг-стратегии стабильно превышает доходность рынка по кварталам:

S&P500 в среднем растет на 2.6% в квартал, лонг-стратегия показала среднюю доходность 9% в квартал, в 3.5X раза выше
В 65% кварталов доходность стратегии превышала доходность рынка
Коэффициент корреляции между доходностью стратегии и рынка составил 68%, между прибыльностью стратегии и рынка сильная положительная связь
Волатильность стратегии превышает волатильность рынка в 2.5X раза: 21.2% против 8.4%
Потенциальная доходность (7X) превышает возможный риск (2.5X)
Шорт-стратегия продемонстрировала положительную доходность, но немного ниже рынка:

Шорт-стратегия +79%
S&P500 +98%


S&P500 в среднем растет на 2.6% в квартал, как и наша шорт-стратегия
Доходность стратегии превышала доходность рынка в 35% кварталов
Коэффициент корреляции между доходностью стратегии и рынка составил -74%, между прибыльностью стратегии и рынка сильная отрицательная связь
Волатильность стратегии превышает волатильность рынка в 1.5X раза: 12.4% против 8.4%

Стратегия отлично показывает себя на падающем рынке, но отдельно рассматривать ее не стоит, а ее включение в обобщенную стратегию (лонг+шорт) позволяет увеличить доходность…

  • Доходность обобщенной стратегии +1857%
  • Доходность лонг-стратегии +728%
  • Доходность шорт-стратегии +79%
...и снизить волатильность портфеля:
  • Волатильность обобщенной стратегии превышает волатильность рынка в 1.9X раза
  • Волатильность лонг-стратегии превышает волатильность рынка в 2.5X раза
  • Волатильность шорт-стратегии превышает волатильность рынка в 1.5X раза
После тестового запуска стратегия показывает результат, сильно опережающий динамику рынка
Динамика портфеля и индекса S&P500 в долларах

При этом максимальная просадка составляла всего 4.4% от максимума (и тогда стратегия все равно была в плюсе на +16%)

Назад